行情回顾：

➢ 截至20230403，重质纯碱主流最新送到价为2950-2970，在轻碱的拖动下重碱的价格也有下移。3月下旬后，有企业纯碱价格小幅度下降，市场情绪减弱，信心表现不足。进入4月，纯碱企业新价格震荡下行30-50不等。

➢截至 2023 年 3 月 30 日，联碱法纯碱理论利润（双吨）为 1874.60 元/吨，环比-83.50 元/吨，跌幅 4.26%，周内氯化铵价格继续下移，同时轻碱价格弱势走低，致使纯碱双吨利润下降明显。

➢ 库存方面，截至20230330，纯碱厂家库存25.23万吨，环比-1.89万吨，跌幅6.97%，社会库存下降1.6万吨左右，总量10万吨附近。下游玻璃厂的纯碱库存天数微增1天至15天。

➢ 供给方面，4月，纯碱企业检修零散，目前有计划的安徽红四方4月4日-11日检修，其他暂无计划，预期整体开工维持较高。预计开工率94%左右，月度产量269.44万吨。

➢ 需求方面，轻质偏弱，部分行业成品库存压力及盈利水平低，现货价格有下降，4月整体现状提振空间不大。重碱需求表现稳定，浮法日熔量稳中有涨，光伏玻璃产能平稳。4月浮法和光伏前期点火生产线出产品，纯碱消费量有望增加。

后期观点：

➢ 在远兴能源投产的条线数以及出量被证实前，下游对于纯碱后市的价格仍抱有期待，依然维持刚需采购为主。玻璃厂没有主动增加纯碱库存意愿的前提下，供需格局始终维持在紧平衡，从基本面上看近期大概率不会出现大的变量。

目前轻重碱价格都在跌，基差不断走弱，上边际在下移。近月小幅贴水，估值合理。远月上，小作文频出，造成09单边波动拉大，短期盘面在2350-2550波动。从供需平衡的角度来看，中性预期下，二三季度依然会是供应紧平衡的格局，预期差博弈点主要在于远兴能源投产落地情况，表现在期价上便是宽幅震荡的态势，高抛低吸策略。