期权，是金融衍生品中的重要角色，期权的标的包括股票、债权、指数和商品期货等。根据不同的交易场所，期权又分为场内期权和场外期权；按权利的划分分为看涨期权和看跌期权；行权方式分为欧式期权和美式期权。2013年，部分券商开展场外期权试点工作，2015年首个场内期权产品上证50ETF期权正式上市。

　　目前场内期权有50ETF期权，郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所也陆续上市了白糖期权、豆粕期权、铜期权，棉花期权与玉米期权也即将上市。

　　期货是大家熟悉的金融工具，期货的标的可以是诸如钢铁棉花这一类的现货，也可以是股票债券等金融产品，2018年是我国期货的30周年，期货市场已经成熟并且被广泛运用中。

　　对于投资者来说，做期货和期权，都可以做到风险对冲和套期保值的效果，那么相较于期货，期权有哪些更额外的好处和优势？

　　2018年10月15日至17日，大连商品交易所与英国期货期权世界（FOW）联合举办的“中国及全球衍生品市场发展论坛”在大连召开。在大会上，中国国际金融有限公司执行总经理兼大宗商品业务负责人陆文奇在大会的圆桌讨论中，深入讨论了这一问题，陆文奇用投资类和产业保值类两个例子，生动说明了期权较之于期货的优势效果。

　　为此，真牛科技截取其陆文奇总关于期权优势的发言，陆总深入浅出地讲解期权相较于期货的优势，希望给期权市场参与者能够带来一些启发与思考。

　　案例一、从投资类来说

　　做投资类的，如果用做期货的思维去思考他的投资的话，围绕的观点一般都是：涨和跌。

　　比如说螺纹钢现在4200，投资者看空螺纹钢，买了一个3500的看跌期权，最终价格跌到3600，就觉得很可惜。因为他认为自己看跌的观点对了可是没有赚到钱。其实他做期权这并不是看空的观点，而是价格能否跌破3500的观点。如果这位投资者做的不是期权的话，他不会倒逼自己深刻去思考这点。

　　如果这位投资者是做期货的话，所有思考研究都还是在围绕在“会不会跌破4200”，然后去做交易。这位投资者买的3500看跌期权，意味着他认为“会跌破3500”这一观点，市场上很缺乏这样灵活的观点。

　　投资者买的是看跌到3500为期三个月的期权，表达的是“三个月内会跌破3500的观点”，如果结果是第四个月才跌破3500，这时候，投资者会深刻地去想“我的观点有什么细节需要我强化去研究”，而不再仅仅是思考一个“涨跌”。

　　这是期权给投资者带来比较深刻的改变。

　　案例二、从产业保值类来说

　　我再举一个产业的例子，产业什么时候使用期权能够达到期货达不到的效果呢？

　　我们先思考一个问题，“产业需不需要做保值？”。这个问题往简单的来说，产业当然需要做价格管理，但是产业需要更灵活地去管理。因为对产业来说，只要做这个现货种类，天然就是有风险敞口的，不可能一点敞口都没有，很多产业最关心的是极端的风险敞口。假如只想保护极端的风险，而对10%到20%的波动区间不那么敏感，这个功能期货是做不到的，但期权可以做到。期权可以保护极端的风险。

　　从两个简短的案例，涵盖了投资者与产业两个维度，充分说明期权相较于期货，期权有着更加优秀的灵活性，能够满足投资者或者机构的不同的需求点，能够针满足针对某一个时间点或价格的需求，灵活性和风险规避的优势更加明显。而除此之外，从期权和期货的历史表现来说，期权能够扩大权益类的收益，这也是其优势之一。

　　我国的金融市场，包括金融衍生品市场都在不断的完善，对标国际，中国的期权市场还有更大的发展空间。

　　总之，对于广大投资者、机构和企业来说，有更多金融工具可以使用，期货期权这些金融工具不断完善，有更大的投资收益想象空间，有多个风险规避的工具可以选择，无论从哪个方面来说，都是利好的。