就期货合约而言，交割日是指约定进行商品交割的后日期。商品期货交易中，个人投资者无权将持仓保持到后交割日，若不自行平仓，其持仓将被交易所强行平掉，所产生的一切后果，由投资者自行承担；只有向交易所申请套期保值资格并批准的现货企业，才可将持仓一直保持到后交割日，并进入交割程序，因为他们有套期保值的需要与资格。

　　期指交割日效应也被称为期指到期日效应，是指在股指期货结算日当天，期货和现货的成交量和波动率都会显著增加的现象。其产生原因是由于股指期货采用现金交割，套利交易、移仓交易都会在同一天发生，造成现货市场波动。而套利的平仓交易、套期保值的转仓交易与投机交易者操纵结算价格的欲望，在后结算日的相互作用产生了到期日效应。 为明显的表现就是，现货市场出现大幅下跌。