期权价格和波动率关系：

　　作为期权的定价因素之一，波动率对期权价格的影响很大。一方面，在标的价格、行权价格、合约到期期限、市场无风险利率和标的证券价格波动率五大影响因素中，波动率是**一个不可观察的因素；另一方面，波动率的单位变动会引起期权价格的显著变化，并且波动率自身变动幅度很大，尤其是在大幅波动行情中。

　　理论上讲，在标的价格、行权价格、合约到期期限和市场无风险利率不变的情况下，随着波动率的上涨或下降，期权价格则不断上涨或下跌，而这仅停留在对单一头寸的讨论。在实际交易中，期权常以组合形式出现，组合中的头寸又互为对冲关系，这就使得波动率对期权组合策略的影响方式和程度变得复杂。