什么是期权定价模型

　　期权定价模型（OPM）----由布莱克与斯科尔斯在20世纪70年代提出。该模型认为，只有股价的当前值与未来的预测有关；变量过去的历史与演变方式与未来的预测不相关 。模型表明，期权价格的决定非常复杂，合约期限、股票现价、无风险资产的利率水平以及交割价格等都会影响期权价格。

　　期权定价模型公式

　　B-S模型定价公式：C=S?N(D1)-L?(E^(-γT))*N(D2)。

　　期权定价模型有哪些

　　1.B-S模型。

　　期权定价模型基于对冲证券组合的思想。投资者可建立期权与其标的股票的组合来保证确定报酬。在均衡时，此确定报酬必须得到无风险利率。期权的这一定价思想与无套利定价的思想是一致的。所谓无套利定价就是说任何零投入的投资只能得到零回报，任何非零投入的投资，只能得到与该项投资的风险所对应的平均回报，而不能获得超额回报（超过与风险相当的报酬的利润）。从Black-Scholes期权定价模型的推导中，不难看出期权定价本质上就是无套利定价。

　　假设条件

　　（1）标的资产价格服从对数正态分布；

　　（2）在期权有效期内，无风险利率和金融资产收益变量是恒定的；

　　（3）市场无摩擦，即不存在税收和交易成本；

　　（4）金融资产在期权有效期内无红利及其它所得(该假设后被放弃)；

　　（5）该期权是欧式期权，即在期权到期前不可实施。

　　2.二项式模型。

　　二项式模型的假设主要有：

　　（1）不支付股票红利。

　　（2）交易成本与税收为零。

　　（3）投资者可以以无风险利率拆入或拆出资金。

　　（4）市场无风险利率为常数。

　　（5）股票的波动率为常数。

　　假设在任何一个给定时间，金融资产的价格以事先规定的比例上升或下降。如果资产价格在时间t的价格为S，它可能在时间t+△t上升至uS或下降至dS。假定对应资产价格上升至uS，期权价格也上升至Cu，如果对应资产价格下降至dS，期权价格也降至Cd。当金融资产只可能达到这两种价格时，这一顺序称为二项程序。