在金融市场的旅途中，熊市是不可避免的风景之一。对于那些见证了比特币从2017年牛市高点跌落至熊市的投资者而言，这段旅程无疑是一场考验耐心的长征。自2017年末至2018年初比特币价格崩盘以来，关于“历史上比特币熊市持续了多久”的问题，一直在加密货币爱好者和分析师之间争论不休。

首先，我们必须要明确什么是熊市。在金融术语中，熊市是指资产（如股票或比特币）的价格普遍下跌的市场状态。通常情况下，一个连续的下降趋势被认为是熊市的标志。然而，熊市的定义并没有固定的时间表，因为市场波动具有不确定性。一般认为，如果价格从高点下跌20%以上，则可以认为牛市结束并进入熊市。

回顾历史，我们可以将比特币的熊市分为几个阶段：

1. 2018年年初到年中：这是比特币历史上最为显著的一次熊市之一。自2017年底的价格高峰（约19,500美元）后，比特币价格暴跌超过60%，跌至3,200美元左右。这一阶段是典型的“抛售”时期，市场对加密货币的监管、恐惧情绪以及对技术基础的怀疑导致大量投资者离场。

2. 2018年下半年到2019年初：虽然比特币价格有所回升，但并未完全恢复到2017年的高点。在接下来的几个月中，价格波动性仍然很大，市场情绪持续低迷，直到2019年初比特币价格稳定在6,500美元左右。

3. 2019年中期到2020年初：这一阶段可以被视为相对较短的熊市调整期。尽管比特币价格没有达到之前的峰值，但相比2018年的低点已经有了显著的回升。投资者开始关注比特币作为价值储存的功能，以及其作为避险资产的能力。

4. 2020年疫情危机：受新冠疫情影响，全球市场经历了前所未有的动荡。比特币价格在3月12日暴跌超过50%，从接近11,000美元的高点跌至约5,400美元。这是自2018年以来最为剧烈的一次下跌，但同时也体现了比特币作为避险资产的特性。

回顾这些阶段，我们可以得出结论：历史上比特币熊市的持续时间并不固定，它受到多种因素的影响，包括市场情绪、宏观经济环境、技术发展以及监管政策等。根据不同的标准和周期，我们甚至可以将2017年底至2021年初视为一个较长的熊市调整期，期间比特币价格虽然多次反弹，但从未真正突破此前的高点。

在这样一段复杂而多元的熊市历程中，投资者不仅需要具有对市场趋势的分析能力，还需要有足够的耐心和风险承受能力。比特币作为一个全新的资产类别，其价格的波动性远超传统金融产品，因此投资者在进行投资决策时必须充分认识到这一点。不过，也正是在这种高风险的环境下，比特币展现了其作为“数字黄金”的潜力，而熊市的出现往往为长期持有的投资者提供了低成本的增持机会。