蝶式套利是什么意思

　　蝶式套利是利用不同交割月份的价差进行套期获利，由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成。它是一种期权策略，它的风险有限，盈利也有限，是由一手牛市套利和一手熊市套利组合而成的。

　　蝶式套利的大盈利和亏损公式

　　大亏损=卖出期权收取的权利金之和―买入期权支付权利金之和，即期权费收支之和

　　大盈利={(高协议价―低协议价)―大亏损}/2

　　蝶式期权套利原理

　　套利者认为中间交割月份的期货合约价格与两旁交割月份合约价格之间的相关关系将会出现差异。

　　举例分析

　　(1)买入3手大豆3月份合约，卖出6手5月合约，买入3手7月合约;

　　(2)卖出3手大豆3月份合约，买入6手5月合约，卖出3手7月合约。可见蝶式套利是两个跨期套利的结合。

　　在(1)中是：牛市套利+熊市套利 在(2)中是：熊市套利+牛市套利