而纵观2021年，我们认为有四大主线值得配置

　　第一、 医药、科技的高成长股：业绩高增红利

　　第二、 低估值股：优质资产配置价值突出

　　第三、 疫情恢复反转股

　　第四、 大消费股：市场修复打开行业盈利空间

　　本周，我们将撰写四篇系列文章，分别从这四类资产去阐述，包括四季度和2021年的股票投资机会。

　　今天，是本系列文章的第一篇：低估值类。包括银行、地产和保险等板块的资产配置机会。在这里，我们给出两家公司做代表，供大家参考。

　　目前市况下，所谓的低估值板块，主要包括金融板块中的银行股、周期股（地产、建筑、钢铁等），而已经受到疫情影响股价被过度打压的板块，我们将单独列出来。

　　此前市场更担忧地产销售面积的下行趋势，给予低估值，地产关联度高的品类需求和估值也存在低估现象。中金预测2021年新房销售面积同比下降2.0%，增速前高后低，2021年竣工面积同比增加7.7%，相比2020年增速下幅提升，据此，中金预计2021年地产关联度高的大厨电、中央空调需求改善。

　　第四季度容易出现低估值蓝筹风格切换的行情，如银行、地产、保险、电力等低估周期板块或将有所表现，同时，高估值缺少成长性的部分中小创股票要提防回调风险。

　　毕竟，2014年年底那种蓝筹大涨成长题材重挫的冰火两重天的风格，让很多人赚了指数亏了钱。历史虽然不会简单的重复，但也不可不察。

　　新签订单稳中有升，基建业务快速增长，地产销售显著加快，前三季度，公司累计新签合同额22286亿元，同比增长9.3%。其中，房建业务稳健增长，增速约7.7%，基建板块延续高增，新签合同3926亿元，同比增长22%，地产销售2776亿元。同比增长2.9%；其中，三季度增长13.2%，回升明显。

　　第四期股权激励计划获国资委批准，有望持续增强经营活力。此外，近期开展的股票回购供在，回购金额上限不超过76.6亿元，有望带动公司价值回归。

　　三季度利润较快增长，2020年第三季度，公司实现营收1111亿元，同比增长20%，归母净利润40亿元，同比增长42%。前三季度，公司累计实现营业收入3209亿，同比增长9%，归母净利润120亿元，同比增长1.9%。

　　公司拿地稳健，加快在一二线城市布局，2020年1-9月，拿地总金额813亿，拿地金额占销售金额比重37%，较去年同期有所提升。拿地楼面均价3368元/平米，占销售均价比重的27.2%，从布局来看，一二线核心城市项目占比提高，2020年前三季度一、二线城市拿地金额占比76%，较2019年提升19个百分比。

　　招行作为零售银行标杆，资产质量靠谱且保持优异，经营稳健，抵御经济周期能力强，后疫情时代，国内经济稳定复苏，疫情对于资产质量影响逐步消退，拔备计提压力有望下降。

　　2020年前三季度，招商银行营业收入、归母净利润同比分别增长6.6%和减少0.82%，其中，三季度同比分别增长5.25%和0.71%，三季度归母净利润增速环比回暖。

　　总之，尽量选择银行、地产、保险、电力行业龙头吧，银行招商、地产万科保利、保险平安太保、电力长江。这样就算顺周期低估值将来熄火了，至少这些龙头能够走得更远些。