黄金价格近期有所回调，其主要原因是今年两大支撑黄金价格上行的内在因素有所改变，这两大因素分别是贸易问题与英国无协议脱欧问题。

　　影响今年全球经济增长的核心因素是贸易问题，而贸易问题的核心因素又是中美贸易问题，因为中美毕竟是全球第一与第二大经济体，所以不管是国际货币基金组织与世界银行等国际组织还是欧盟等经济体与国家，都将中美贸易问题视为影响今年全球经济增长的首要因素之一，因此中美贸易问题不仅对全球经济增速影响深刻，同时对全球金融市场的稳定起到了举足轻重的作用。

　　节后中美贸易磋商获得了阶段性的进展，国际金融市场受此影响得以走稳，风险系数有所下降，国际避险情绪有所缓和，美欧以及中国等股市普遍上涨，这种情况下黄金的对冲风险作用会暂时减弱，所以国际黄金价格有所回调。

　　今年以来，由于美国不断推动贸易保护主义，使全球金融市场风雨飘摇，几度拉高了全球金融市场风险，美欧股市不仅三度面临危局，而且国债与货币市场等普遍动荡，美欧国债频繁倒挂，预警经济衰退，美国货币市场还出现了美元荒，导致美联储大规模回购操作与扩表，鉴于金融市场风险过高，所以国际黄金价格今年一路上扬。中美贸易问题的缓和令国际金融市场企稳，所以黄金也随之调整。

　　而英国无协议脱欧今年也深深困扰着欧盟以及欧元区经济，再加上美欧贸易纷争，导致欧元区与英国经济双双受挫，欧盟经济火车头德国等经济明显衰退，而且英国无协议脱欧问题还加剧了国际汇率市场动荡，造成欧元与英镑持续走软，这令国际黄金价格走高。

　　目前由于英国首相约翰逊的无协议脱欧计划连连受挫，已经难以实施，所以无协议脱欧风险大幅回落，这也导致国际经济与金融风险回落，国际汇率市场也有所稳定，所以黄金价格上行受阻。

　　另外，由于黄金前期涨幅过快过猛，今年也累积了较大的涨幅，黄金价格有技术上的调整要求，所以出现区间回调完全正常。

　　从长期来看，黄金在经过一段周期的调整之后还会继续上行，这是由全球经济风险所决定的，是由美欧经济危机周期律所决定的，是由全球量化宽松环境所决定的，是由国际货币信用下降所决定的。因此从长期来看，黄金目前的适度调整以夯实上涨台阶是合理现象。所以我也在近期多篇黄金分析文章中提示了短线风险问题。