套利在金融学中的定义:在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进并卖出或者卖出并买进同种或本质相同的证券的行为。投资组合中的金融工具可以是同种类的也可以是不同种类的。

　　套利也叫价差交易，套利指的是在买入或卖出某种电子交易合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约。套利交易是指利用相关市场或相关电子合同之间的价差变化，在相关市场或相关电子合同上进行交易方向相反的交易，以期望价差发生变化而获利的交易行为。

　　套利交易模式总结为4大类型，分别为:股指期货套利、商品期货套利、统计和期权套利。

　　商品期货套利又分为：期现套利、跨期套利、跨品种套利、跨市场套利。

　　本文介绍的是螺纹钢期现套利。

　　螺纹钢是热轧带肋钢筋的俗称，是中型以上建筑构件必须用钢材。中国是螺纹钢消费大国，每年都需要消费大量的螺纹钢，其中建筑业和工业钢材消费约占钢材总消费量的90%左右，其中建筑用钢所占比重为50%。

　　螺纹钢期货就是以螺纹钢为物的期货品种。中国的螺纹钢期货在上海期货交易所上市交易，螺纹钢期货标准合约的交易单位为每手10吨，交割单位为每一仓单300吨，交割应当以每一仓单的整数倍交割。

　　期现套利：指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。理论上，期货合约是商品未来的价格，现货是商品目前的价格，按照经济学上的同一价格理论，两者间的差距，即"基差"(基差=现货价格-期货价格)应该等于该商品的持有成本。一旦基差与持有成本偏离较大，就出现了期现套利的机会。

　　简而言之，螺纹钢期现套利就是当螺纹现货价远高于期货价时，可以通过卖出现货，买入同等数量的期货进行套利（当然前提是有现货可以卖）；但螺纹钢现货价远低于期货价时，可以通过买入现货，卖出同等数量的期货进行套利。

　　为什么要“远大于”、“远小于”呢？因为套利过程中是有各种成本的，比如：出入库费用、仓储费用、交割手续费、期货交易手续费、增值税、资金占用成本等。如果基差覆盖不了成本的话，那样的套利是无利可图的。如果期现套利成本是A，那么基差在[-A, A]区间是没有套利机会的，[-A, A]这个区间称为无套利区间。

　　下面来计算螺纹钢的期现套利成本。

　　1、出入库费用

　　（1）、专用线：18元/吨

　　（2）、码头：15元/吨

　　（3）、自送：15元/吨

　　2、仓储费用

　　0.15元/吨*天

　　0.15*70=10.5元/吨 （目前距离1901合约交割大约还有70天）

　　3、交割手续费

　　6元/吨

　　4、期货交易手续费

　　5元/吨

　　5、增值税

　　目前（2018.11.6），螺纹钢现货价4619元/吨，RB1901合约收盘价3962元/吨，基差为4619-3962=657.

　　基差*16%/(1+16%)=657*16%/(1+16%)=90.62元

　　6、资金占用成本

　　（1）现货资金成本=4619*7%*70/365=60.01元

　　（2）期货资金成本=3962*15%*7%*70/365=7.98元

　　套利总成本=18+10.5+6+5+90.62+60.01+7.98=198.11元/吨

　　由于198.1<657，所以RB1901合约与现货间有套利合约，可以进行买期货卖现货套利。（当然，这些只是理论数据，可能还有其他的成本因素没有考虑进去）

　　对于不能进行期现套利的朋友，可以在RB1901上逢低建立多单，毕竟期货贴水现货657元，处于历史高位。

　　9月底RB1910合约收盘价4567元/吨，现货报价4535元/吨，期货贴水现货32元。（供低多RB1901作为投资参考）