由于建仓时，是用价格较高的期货合约减去价格较低的期货合约，因此如果当前（或平仓时）价差大于建仓时价差，则价差是扩大的；相反，如果当前（或平仓时）价差小于建仓时价差，则价差是缩小的。

一、价差变动计算方式

4月1日，甲以27300元/吨的价格卖出5手7月份棉花期货合约，同时以27540元/吨的价格买入5手9月份棉花期货合约。5月3日，甲对上述合约全对冲平仓，7月和9月合约平仓价格分别为27350元/吨和27580元/吨。则该套利交易价差“缩小10元/吨”。

计算过程如下：4月1日建仓时，9月的合约价格较高，因此9月-7月=价差为240元/吨；5月3日平仓时，同样用9月-7月=价差为230元/吨，价差从240元/吨到230元/吨就是“缩小10元/吨”。

了解了价差变动的计算方式后，套利的最终目的是保证盈利，那如何计算套利的盈亏呢？

在计算期货价差套利的盈亏时，可分别计算每个期货合约的盈亏，然后进行加总，得到整个套利交易的盈亏。

二、套利盈亏计算方式

王某4月2日买入10手7月份白糖期货合约，同时卖出10手9月份白糖期货合约，价格分别为6300元/吨和6500元/吨。5月8日，王某对上述合约全部对冲平仓，7月和9月白糖期货合约平仓价格分别为6240元/吨和6430元/吨。该套利交易“盈利1000元”。（合约规模10吨/手,不计手续费等费用）

计算过程如下：对于7月份合约，建仓时买入价格为6300元/吨，平仓时卖出价格为6240元/吨，对于该合约亏损60元/吨；对于9月份合约，建仓时卖出价格为6500元/吨，平仓时买入价格为6430元/吨，对于该合约盈利70元/吨。因此整体盈利10元/吨，又因为10手合约共计100吨，因此共盈利1000元。

三、买入套利和卖出套利

根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同，期货价差套利可分为买入套利和卖出套利。

如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利。如果价差变动方向与套利者的预期相同，则套利者同时将两份合约平仓而获利。

如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，我们称这种套利为卖出套利。